2021年中國家族財(cái)富與家族辦公室調(diào)研報(bào)告
說到家族辦公室，大家想到的關(guān)鍵詞都是頂級、富豪、財(cái)富管理工具等，同時(shí)想到洛克菲勒、默多克、比爾·蓋茨、希爾頓等富豪家族。隨著個(gè)人財(cái)富的積累，中國家族辦公室也得到了快速的發(fā)展，越來越多的中國富豪家族家族辦公室行列中，如SOHO中國的潘石屹、阿里巴巴的蔡崇信、龍湖的吳亞軍等人。
9月14日，瑞銀(UBS)、和中航信托聯(lián)合發(fā)布了《2021年中國家族財(cái)富與家族辦公室調(diào)研報(bào)告》（以下簡稱報(bào)告）。由惠裕全球家族智庫(FOTT)和CampdenWealth聯(lián)合調(diào)研。該報(bào)告展示了過去一年中國私人財(cái)富和家族辦公室參與的動態(tài)，分析了該領(lǐng)域當(dāng)前的動機(jī)、經(jīng)驗(yàn)和變化。
報(bào)告顯示，盡管發(fā)生了新冠疫情，但作為專業(yè)財(cái)富管理最受歡迎的工具之一，今年家族辦公室行業(yè)依然有所擴(kuò)張，75%的受訪者表示他們擁有某種形式的家族辦公室，此數(shù)據(jù)高于去年的64%。大多數(shù)人（38%）使用單一家族辦公室，其次是私人聯(lián)合家族辦公室（20%）。
報(bào)告中，中航信托總經(jīng)理助理、家族信托部門負(fù)責(zé)人姜燕表示，在家族辦公室調(diào)研分析中，可以看到投資和繼承是兩大類重點(diǎn)主題，信托在家族財(cái)富傳承中發(fā)揮著核心作用。
家族辦公室的獨(dú)特之處
報(bào)告提到，家族辦公室的獨(dú)特之處在于，它們?yōu)樨?cái)富持有者提供了一個(gè)機(jī)會，讓自己這一代以及子孫后代都提高了保存和增長財(cái)富的技能。這一特點(diǎn)很重要，特別是對中國的家族來說，因?yàn)樗麄兠媾R著將第一代財(cái)富轉(zhuǎn)移給下一代的挑戰(zhàn)。從全球范圍來看，第二代或第三代人通常會失去家族財(cái)富，因?yàn)樗麄儧]有制訂強(qiáng)有力的繼承計(jì)劃，而下一代人則沒有能力將財(cái)富安全地傳承至下一代。
這項(xiàng)研究表明，在繼承計(jì)劃方面，從全球曲線來看，中國財(cái)富持有者落后于全球水平，因此，中國的家族面臨的風(fēng)險(xiǎn)尤其大。在本研究調(diào)查的家族中，只有39%的家族制訂了繼承計(jì)劃。而全球平均值為54%。反之，各家族有必要考慮在將其家族辦公室用作投資工具之余，還應(yīng)使家族辦公室在繼承計(jì)劃中發(fā)揮作用，并借此保存多代財(cái)富。
盡管如此，中國的許多家族辦公室還是相對較新的，它們似乎正通過成功地實(shí)現(xiàn)投資組合多元化和回報(bào)最大化而開始自己的旅程。例如，過去12個(gè)月，家族辦公室的直接私募股權(quán)平均回報(bào)率為35%，股票平均回報(bào)率為28%。而且這些顯著的回報(bào)是在全球疫情期間實(shí)現(xiàn)的，并且較上一年19%和13%的業(yè)績數(shù)字有了相當(dāng)大的提升。
中國即將進(jìn)行重大而快速的家族辦公室擴(kuò)張
盡管新冠疫情流行，但今年家族辦公室行業(yè)仍有所擴(kuò)張，75%的受訪者表示他們擁有某種形式的家族辦公室，此數(shù)據(jù)高于去年的64%。大多數(shù)人(38%)使用單一家族辦公室，其次是私人聯(lián)合家族辦公室(20%)。在目前沒有家族辦公室的人中，有91%的人計(jì)劃設(shè)立/加入家族辦公室，其中46%將在2022年建立， 54%將在2023年或之后建立。
在受訪者中，近1/3(31%)表示他們現(xiàn)在已經(jīng)開始設(shè)立單一家族辦公室，23%的受訪者計(jì)劃設(shè)立聯(lián)合家族辦公室(某種嵌入家族企業(yè)的私人辦公室)，而有15%的受訪者計(jì)劃加入商業(yè)性家族聯(lián)合辦公室。
未來家族辦公室的治理、目標(biāo)和面臨的挑戰(zhàn)
1、投資策略及指導(dǎo)方針制訂是治理首要事項(xiàng)
家族辦公室的治理是提高效能的關(guān)鍵。在今年，越來越多的受訪者意識到專業(yè)化架構(gòu)對回報(bào)的影響，因而，50%的未來家族辦公室高層管理人員表示，制訂投資策略/指導(dǎo)方針將是他們未來12-24個(gè)月家族治理中的首要事項(xiàng)。
2、財(cái)富的長期保值是未來家族辦公室的初始目標(biāo)
當(dāng)考慮設(shè)立或加入一家族辦公室時(shí)，通常為以下目標(biāo)所驅(qū)動:財(cái)富持有者想要維持財(cái)富長期保值(73%)、獲得家族行政管理和專業(yè)服務(wù)(67%)以及代際財(cái)富轉(zhuǎn)移架構(gòu)規(guī)劃(60%)。
3、主要挑戰(zhàn)：架構(gòu)的建立、有經(jīng)驗(yàn)服務(wù)提供者的尋找以及下一代的融入
對于計(jì)劃設(shè)立或加入家族辦公室者來說，目前的主要挑戰(zhàn)來源于組織架構(gòu)困難和專業(yè)建議機(jī)會有限相關(guān)。家族辦公室設(shè)立面臨的挑戰(zhàn)中，反饋?zhàn)疃嗟氖墙⒓易遛k公室架構(gòu)、尋找有經(jīng)驗(yàn)的服務(wù)提供者以及形成下一代架構(gòu)(各占69%)。除此之外，另ー些人在外部人才招聘(62%)和明確辦公室目標(biāo)(15%)上也存在挑戰(zhàn)。
家族辦公室——投資
家族辦公室2020年的投資策略開始轉(zhuǎn)向保值。新冠疫情之前(2020年之前)，39%的家族辦公室奉行的是以增長為導(dǎo)向的投資策略。而在新冠疫情之后，這ー占比降到了30%。更多人轉(zhuǎn)向以保值為導(dǎo)向的策略(由28%上升至35%)和平衡式財(cái)富管理策略(由33%±升至35%)。
在資產(chǎn)類別方面，有53%的受訪者報(bào)告稱，他們更多地投資于股權(quán)，38%的受訪者更多地投資于對沖基金，18%投資于現(xiàn)金或等價(jià)物，16%投資于直接房地產(chǎn)，13%投資于直接私募股權(quán)，12%投資于固定收入。
在所有資產(chǎn)類別中，中國的家族理財(cái)室投資最多的是股權(quán)，占平均投資組合的21%，其次是直接私募股權(quán)(20%)、固定收入(19%)和房地產(chǎn)(13%)。與去年相比，今年發(fā)生了翻天覆地的變化，去年固定收入超過了股權(quán)和直接私人股權(quán)，是家族理財(cái)室投資的頭號資產(chǎn)類別。
當(dāng)問及他們在未來是否會改變資產(chǎn)配置時(shí)，最值得注意的是，62%的受訪者表示他們將增加對股票的配置，而40%的人則表示要增加對直接私募股權(quán)的配置。
私募市場中，大多數(shù)的受訪者(86%)持有成長階段企業(yè)的資產(chǎn)，77%的受訪者進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)投資，54%的人持有實(shí)物資產(chǎn)。而目前吸引直接投資的主要行業(yè)分別為科技(86%)、醫(yī)療保健/社會援助(80%)和金融(46%)。
近年來，中國的私人財(cái)富增長速度是有目共睹的，同時(shí)有越來越多的第一代中國企業(yè)家面臨著財(cái)富傳承問題，家族辦公室的需求也越來越迫切。但是，家族傳承需要未雨綢繆，提前規(guī)劃，將各個(gè)層面的條理梳理清楚，包括法律、稅務(wù)、企業(yè)管理、另類投資、遺產(chǎn)繼承等。
